中国需求疲弱拖累铜价走低 高盛看跌至$5200

周一，铜价跌到至每吨6000美元以下，中止了5月份的涨势。原因在于，作为全球仅次于的铜消费国，中国的市场需求持续低迷。周一，伦敦金属交易所(LME)3个月交货的铜价看清每吨5985美元。铜价较5月初已暴跌了逾400美元。

在中国，目前完全没迹象指出电缆制造商下大额订单或展开高额电网投资，尽管传统的高峰出售季节已来临。“下游市场需求仍很受限，我们指出，在基本面和信心层面仍未看见充足或根本性的完全恢复，”中国银行(BoC)子公司中银国际(BOC International)的分析师付晓回应。分析师们预计，今年中国铜市场需求将快速增长4%，但这一预测的前提是，依据政府方面发布的支出计划，铜在电网投资上的使用量相当可观。

中国金属咨询机构——上海有色金属网(SMM)数据表明，今年4月电网投资上升了8.65%。该机构回应，今年头4个月，中国已完成电网投资866亿元人民币，为全年计划投资额的20%。去年，电网计划投资额仅有已完成了88.7%。4月和5月，上期所(SHFE)所跟踪的仓库的铜库存有所增加，这被当作是市场需求提高的标志。

但分析师指出，市场需求也许也没流向最终用户。“就2015年年中的市场心理而言，中国市场需求状况的演进仍是一个至关重要的因素，5月份没任何微观或宏观因素指出中国市场需求态势再次发生恶化，”渣打(Standard Chartered)在一份报告中写到。高盛(Goldman Sachs)周一公开发表研究报告称之为，中国在其电网建设中有可能退出铜，转而用于铝。

铜价是铝价的三倍多，中国的铝生产能力已不足，而中国所消费的铜有75%以上必需靠进口。高盛回应，结果是，2016年铜需求量增幅中的一半有可能被抹去。该行对铜得出的目标价是每吨5200美元。

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