氢氧化锂面临新机遇

氢氧化锂用作制备低镍三元材料，有更高的能量密度和更佳的充放电性能。广发证券预计，氢氧化锂市场需求未来将会快速增长，而未来供给依然趋紧，或推展价格稳定下跌。市场需求快速增长理论研究指出，用于氢氧化锂作为锂源材料，首次静电容量高达172mAh/g，且有更佳的振实密度，有更大倍率的充放电性能。因此，许多低镍三元材料如NCM811、523将逐步用于氢氧化锂替代碳酸锂。

此外，补贴政策是驱动氢氧化锂替代的最重要因素。乘用车方面，近期的补贴政策对质量能量密度低于120Wh/kg的按1.1倍给与补贴。客车方面，近期的补贴政策堪称对汽车有所不同的能量密度得出了有所不同的补贴调整系数。

整体来看，享有较高能量密度的新能源车将取得更高的政策补贴，沦为低镍三元电池发展的最重要驱动力。而低能量密度的低镍三元必需用于氢氧化锂，因此氢氧化锂替代碳酸锂或沦为趋势。追加生产能力受限氢氧化锂可以使用锂辉石制备，也可以用于碳酸锂转化成。

电池级的氢氧化锂对纯度拒绝较高，有一定技术门槛。不受全球三元电池占到比提高的影响，去年国际市场上氢氧化锂经常出现供不应求的现象，体现在价格上也经常出现了价格横向式下跌。2015年，我国生产氢氧化锂2.2万吨，同比上升4.55%，预计2016年氢氧化锂供给保持平稳，变化会过于大。

国内扩产方面，赣锋锂业追加年产2万吨氢氧化锂项目，预计2018年开始放量;天齐锂业投资建设年产2.4万吨项目，预计2019年投产，生产能力增长速度受限。在现有的政策驱动路径下，氢氧化锂市场需求未来将会快速增长，而未来氢氧化锂的供给依然趋紧，或推展价格稳定下跌。投资建议预计氢氧化锂价格未来将稳定下跌，建议注目氢氧化锂生产能力大及未来未来将会获释生产能力的上市公司：天齐锂业、赣锋锂业，众和股份或将获益。

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